北京时间周五(3月8日)，美国将于晚间21:30公布2019年2月非农就业报告。市场预计2月非农就业人口增加18.1万人左右，较1月大幅减少。不过只要该数据维持在15万人以上仍或将被视为强劲。
美国劳工部发布1月份非农就业报告显示，政府停摆并未对就业人口产生多少冲击，但失业率回升，且薪资月率不及预期。美国1月新增非农就业人口30.40万，远高于预期的新增16.50万，前值从新增31.20万下修为新增22.2万；美国1月平均时薪年率持平预期值3.2%，前值上修0.1个百分点至3.3%；但失业率回升0.1个百分点至4%。过去三个月，平均新增非农就业人数为24.1万。
前瞻非农
这里先给大家提供一些近期跟美国就业市场相关度比较大的经济数据，作为前瞻指引。
☆12月新屋开工总数逾两年低位☆
美国12月新屋开工总数年化录得逾两年低位，因单户住宅和多户住宅的建设下降，这是美国经济在第四季度失去动力的最新信号。
具体数据显示，美国12月新屋开工年化总数仅为107.8万户，不及预期的125.3万户，前值为121.4万户。此外，美国12月新屋开工年化月率下滑11.2%，远不及此前预期的下滑0.4%，前值为0.4%。
不过仍有乐观的理由，抵押贷款利率一直在下滑，房屋价格通胀增速放缓以及薪资稳定上涨，将对局面带来改善，同时上周调查显示2月份房屋建筑商信心增强。
值得注意，12月新屋销售较前月上升3.7%，经季节性调整后年率为62.1万户，预期为60万户。美国12月新屋销售升至七个月高位。
☆美国GDP及PCE超预期☆
美国第四季度实际GDP年化季率初值为2.6%，好于市场预期的2.2%，但较前值的3.4%有所不及；美国第四季度GDP平减指数初值为1.8%，同前值相符，好于预期的1.7%。
值得注意，美国2018年经济增速为2.9%，为3年以来最高，美国2018年GDP总额首次突破20万亿美元。
由于消费者和企业支出强劲，美国经济第四季度GDP增速好于预期，2018年的增长略低于特朗普政府设定的3%的年度目标。2018年经济增长2.9%，是自2015年以来的最佳表现。
此外，美国第四季度核心PCE物价指数年化季率初值为1.7%，好于预期及前值的1.6%。不过美国截至2月23日当周初请失业金人数录得增加，为22.5万人，高于预期的22万人，续刷10个月以来高点，表明劳动力市场存在相对放缓的情况。
☆2月ISM非制造业PMI升至纪录第4高☆
周二公布的美国供应管理学会(ISM) 2月份非制造业PMI升至有记录以来的第4高水平。具体数据显示，美国2月ISM非制造业PMI公布值为59.70，为一年来最大升幅，好于此前预期的57.40，而前值为56.70。
美国服务业2月份表现的指标实现超预期反弹，得益于新订单处于高位，且迹象显示即使本季度经济增速料放缓，整体根基仍相对稳固。IHS Markit首席商业分析师Chris Williamson表示，美国2月份只有商品制造业出现放缓，服务业仍然表现强韧，其商业活动的增长录得7个月最活跃水平。
但另一方面，其他多项指标均沦陷。12月个人支出创2009年9月来最大跌幅，1月个人收入3年来首次下滑。2月Markit制造业PMI创2017年8月来新低，2月ISM制造业PMI创特朗普当选总统以来新低，2月ISM制造业就业指数为52.30，逼近两年低位。
不过焦点将很快转向美国因为美联储加息周期即将结束，尤其是考虑到美国经济增长将在今年下半年失去动能，这表明未来6-12个月内美元有下行风险。
☆2月ADP不佳，但1月数据大幅上修☆
美国公布2月ADP数据显示，就业人数增加18.3万，预期增加19万，前值由增加21.3万上修至30万，为2015年来最佳表现月份。
1月数据的上修足以抵消2月数据下滑带来的拖累，美国就业市场表现仍良好，数据公布后美元短线下挫7个点后迅速反弹近10个点。
美国2月ADP就业数据中，小微企业就业人数出现了幅度为8000人的负增长，为自2013年12月以来最大降幅，而分析师警告称，这可能是经济趋于下行的最先警示信号。
穆迪首席经济学家詹迪评ADP就业报告称，经济增长已经减速，就业增长随之减速。就业增长放缓最明显的是零售业、工业领域以及小型企业。就业增长仍然是强劲的，但是其高峰期已经过去。
☆美国初请失业金人数低于预期☆
美国至3月2日当周初请失业金人数为22.3万人，略低于市场预期的22.5万人。该数据略低于预期，表明尽管就业增长在放缓，但是劳动力市场环境仍强劲。
数据显示，在去年的大幅增长后，今年的就业增速趋缓，部分是因为缺少工人。近期美国供应管理协会调查显示制造业和服务业就业再2月都有下降，呈现放缓至温和的增速，预计2月美国失业率将下降0.1%至3.9%。
☆美国2月挑战者企业裁员人数
3月7日数据显示，美国2月挑战者企业裁员人数为7.68万人，差于上个月表现，前值为5.3万人。
汇通网提醒，从以上数据来看，美国2月份非农就业人数的增幅较大可能性会差于1月份表现，甚至会差于市场预期的18万人，如果出现这种情况，数据出炉时偏向利空美元，利好金、银和多数非美货币；但投资者还需留意薪资数据和失业率的表现，如果这两个数据好于预期，仍有望给美元提供支撑。
投行前瞻
摩根士丹利(Morgan Stanley)在内的24家大型投行发表了对此次数据的前瞻。各大投行预测显示，相对于1月非农就业人口大增30.4万而言，各投行对于美国2月非农就业人口增幅的预期不太乐观，具体来看，美国2月季调后非农就业人口增幅料介于14.1万-21.5万，失业率料介于3.7%-3.9%，平均时薪年率增幅料介于3.2%-3.5%。
分析认为，2月非农报告仍需重点关注薪资数据，若薪资数据继续放缓增长，并引发美联储对通胀降温的忧虑升温，那么美联储年内加息预期恐再度降温，或导致限制美元上行空间。
下图为各家投行对于非农数据的具体预测
下图为最准的7家投行给出的非农预期，就业人数预测中值为18万人，失业率预测中值为3.9%。总体来看，失业率可能仍与前值小幅下跌，维持在十年低点。平均时薪预计与前值相符，料仍同比增长3.2%，实现连续第三个月维持3%上方的高增长。就业人数仍旧是平稳过渡，黑天鹅的可能性不大。
☆新增就业人数☆
(美国2月新增就业人数预期)
调查显示，预计本次新增就业人数或为18.1万人，远不及前值的30.4万人。1月新增非农就业人口远超市场预期，但在2月这种强势可能难以为继(剔除政府关门因素)，不过整体也不会很差。
同时，1月就业参与率有明显的上升，这是一个积极的信号。数据显示介于25-55岁之间的劳动人口就业参与率上升更为明显，而这个年龄段也正式劳动的主力大军。
☆失业率☆
(美国2月失业率预期)
市场对于本次失业率预期为3.9%，较前值4.0%有所下降。美国失业率自去年降至3.8%的历史低位，但由于政府关门导致公职人员暂时“离职”而推升失业率至4%。
不过进入2月以后，美国内部已达成协议并重新开门。若其他领域没有巨大变动的话，超过15万人的重新就业必将失业率大概率压回3.8%的低位，继续证明美国劳动力市场的强劲。
一般认为失业率下降到3.3%至3.9%这一范围并连续三个月维持这一数值，就有经济过热的风险，这可能引起市场担忧。
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